Обзор рынка золота от Всемирного Совета по золоту

В январе золото упало менее чем на 1%. Но это дает неполную картину интересной динамики цены золота, наблюдаемой в течение месяца. Несмотря на рост доходности и укрепление доллара США, драгметалл неуклонно дорожал на фоне турбулентности фондового рынка, прежде чем падение, вызванное денежно-кредитной политикой в последнюю неделю месяца, свело на нет эти предыдущие достижения.

Так как рынок ожидает до четырех повышений ставок и сокращение баланса ФРС, номинальная доходность 10-летних казначейских облигаций выросла почти на 30 базисных пунктов до 1,78%, что не смогло остановить рост золота. С исторической точки зрения, повышенная инфляция удерживает реальные ставки на рекордно низком уровне и подталкивает инвесторов к более рискованным и менее ликвидным активам.

Стоит отметить, что не все центральные банки рассчитывают на повышение процентных ставок в ближайшее время, особенно Китай.

В более широком смысле, мы полагаем, что инвесторы будут по-прежнему обращать внимание как на скорость предстоящего повышения процентных ставок, так и на мрачные перспективы сохранения высокой инфляции. Будущее движение золота в краткосрочной перспективе будет зависеть от того, насколько инвесторы обеспокоены растущей инфляцией и ускоренным повышением процентных ставок.

Точно так же краткосрочные технические показатели золота несколько неясны, но здоровый восходящий тренд индекса доллара, а также доходность 10-летних казначейских облигаций США могут оказывать понижающее давление на драгметалл. Учитывая недавнее неоднозначное отношение рынка к золоту, потоки в золотые ETF и позиции на COMEX будут важными индикаторами, за которыми, на наш взгляд, стоит следить.